海伦司酒馆租赁物业的租期通常为3至8年，门店面积分为三类：精品店90–150平方米，优品店150–240平方米，臻品店240–260平方米。2025年，中国内地直营及特许合作酒馆日均销售额7700元，“嗨啤合伙人”酒馆整体日均销售额4100元。同期，同店销售额下降18.4%，同店日均销售额下降 18.5%。

☆ 未来发展战略

4月10日，九毛九集团自愿公告《2026 年第一季度最新营运表现》，涵盖旗下品牌餐饮数量、主要品牌翻台率、顾客人均消费、同店日均销售额变动四大内容。截至2026年3月31日，九毛九集团旗下餐厅总数为620家，较2025年的 644家减少24家，其中太二482家（自营459家、加盟23家）、怂火锅59家、九毛九62家（自营60家、加盟2家）、山的山外面14家（自营3家、合作模式11家）、赖美丽1家、赏鲜悦木1家、潮那边1家。

期内主要品牌运营指标：太二（仅限自营）翻台率3.5次/天，人均消费74元；怂火锅翻台率2.1次/天，人均消费108元；九毛九（仅限自营）翻台率2.3次/天，人均消费58元。

太二在中国内地的同店日均销售额同比增长进一步增强，延续自2025年第二季度以来的阶梯式修复趋势。太二（仅限自营）整体同店日均销售额同比增长6.9%，其中中国内地市场同比增长10.9%。“鲜活”模式门店表现尤为突出，截至2026年3月31日，太二已在中国内地累计落地“鲜活”模式门店273家，覆盖全国81个核心城市，九毛九集团计划于2026年内完成中国内地门店的全面调改。

此外，其他品牌的新模型亦在积极探索及落地过程中。其中，新模型门店「九毛九・山西菜馆」已取得良好的市场反馈。九毛九集团相信，随着各品牌新模型门店的持续打磨及后续推广，相关品牌的同店经营表现有望逐步改善。

03.

遇见小面

☆ 2025年收入情况

遇见小面2025年实现收入16.224亿元，较2024年度的11.544亿元同比增长40.5%；依托收入的快速增长，其运营效率持续提升，盈利能力进一步改善。2025年实现净利润1.061亿元，同比增长74.8%；经调整净利润1.354亿元，同比增长111.9%。

遇见小面盈利能力改善主要有以下原因：一是直营及特许经营餐厅网络不断拓展，餐厅总数由2024年的360家增加至2025年的503家；二是餐厅从市中心逐步向周边地区拓展，租金成本下降带动利润率提升；三是香港地区高利润率餐厅贡献增加，同时总部成本进一步摊薄。

☆ 门店分布情况

截至2025年，遇见小面旗下餐厅总数为503家，其中直营餐厅411家、特许经营餐厅92家。年内新开业餐厅156家，关闭餐厅13家。关店原因主要包括门店所在商业区域受欢迎程度及客流量下降、租赁物业租金上涨、业主改变经营计划导致餐厅所在商场关闭进而租约终止。

地区分布方面，遇见小面在中国内地24个城市拥有395家直营餐厅及92家特许经营餐厅，在香港特别行政区有15家餐厅，在新加坡有1家餐厅。 

☆ 开店展望

遇见小面预计于2026年开设150家至180家餐厅。截至2026年2月28日，自2025年12月31日以来已开设20家新餐厅，另有76家新餐厅处于开业前筹备中，有望实现截至2026年12月31日止年度的开业目标。

遇见小面未来将继续优化选址布局，由市中心位置逐步向周边地区拓展，持续管控租金成本、提升利润率；同时深化一线及新一线城市布局，稳步推进二线及以下城市与香港、新加坡等海外市场拓展，坚持直营稳根基、特许扩覆盖的双轮驱动模式，持续优化门店网络结构与运营效率。

此外，遇见小面将按上市所得款用途规划，有序推进餐厅网络拓展、数字化系统升级、品牌建设及上游供应链战略投资，支撑长期稳健发展。

04.

呷哺呷哺集团

☆2025年收入情况一览

呷哺呷哺集团2025年收入为37.89亿元，较2024年的47.55亿元同比下降20.3%。收入下降主要受行业竞争激烈、消费需求趋于理性及门店数量净减少影响。

☆ 门店分布情况

年内新开门店 57 间（包括54间呷哺呷哺餐厅及3间湊湊餐厅）；同时关闭门店109间（包括56间呷哺呷哺餐厅及53间湊湊餐厅），净减少 52间，关店主要由于大多数餐厅产生亏损，且其经营地点不符合呷哺呷哺推广的“高性价比”模式，模式不能恰当反映品牌形象。截至2025年，呷哺呷哺集团营业餐厅总数为905间，其中呷哺呷哺品牌755间、湊湊品牌131间。在中国内地以外，呷哺呷哺3间、湊湊16间（覆盖中国香港、中国台湾、新加坡等地）。

☆ 开店展望

同时，呷哺呷哺集团将持续探索多元化餐厅模型：在上海等高消费力城市试点“呷哺牧场”及自助模式餐厅，以满足多样化消费需求；在广州及深圳等城市重点布局外送卫星店，覆盖正餐及夜宵等多时段消费场景；在下沉市场探索高性价比定位的“呷哺Mini”餐厅模型，以提升市场覆盖率及经营效率。

湊湊品牌将坚持谨慎拓店，聚焦核心城市和优质商圈，推行轻量化高坪效店型，严控选址与投入成本，稳步推进餐厅网络布局，以单店盈利为首要原则，不盲目扩张，逐步完善区域布局并夯实运营根基。

05.

海底捞

☆ 2025年收入情况一览

2025年，海底捞收入为432.25亿元，同比增长1.1%；核心经营利润为54.03亿元，同比下降13.3%；年内溢利40.42亿元，同比下降14.0%，利润下降主要受翻台率下降以及产品、场景等创新模式调整影响。

收入结构方面，海底捞餐厅经营收入375.43 亿元，为核心收入来源，占总收入的86.9%；其他餐厅经营收入15.21亿元，占比3.5%，主要得益于“红石榴计划”下推出的其他创新餐饮品牌，以及露营火锅、企业火锅等多种餐饮场景的贡献。外卖业务收入26.58亿元，占比6.1%；调味品及食材销售收入11.55 亿元，占比 2.7%；加盟业务收入2.70 亿元，占比0.6%；其他收入0.79亿元，占比0.2%。

☆ 2025年门店分布一览

报告期内，海底捞已拥有多个餐饮品牌，截至2025年，海底捞品牌方面，共经营1383家餐厅，其中自营餐厅1304家，加盟餐厅79家。年内，品牌新开业门店100家（自营79家、加盟21家），同时通过45家门店自营转加盟、85家低效门店主动关停/搬迁，持续优化门店网络结构。

除海底捞品牌外，该集团还运营20个其他餐饮品牌共计207家餐厅，覆盖海鲜大排档、寿司、西式轻食、小火锅及中式快餐等细分领域。  

海底捞自营餐厅中，港澳台地区23家，中国大陆自营餐厅1281家。海底捞全面推进“不一样的海底捞” 战略，通过“一店一策”实现差异化运营，针对不同商圈特质与细分客群，打造鲜切店、夜宵店、亲子店、宠物友好店等特色模型，截至2025年末累计完成超200家主题门店改造。

☆ 未来规划

海底捞将继续秉持「一手抓顾客，一手抓员工」的核心管理理念。未来发展举措主要包括：持续提升消费者的用餐体验，通过深化洞察和感知消费者的需求、不断提升产品研发能力、不断精进服务能力，满足消费者个性化需求；全面推进「红石榴计划」，通过制度创新、人才引进、管理协同等方式，继续多元化的经营战略；持续加大对智能中台的研发投入，优化加盟与直营的协同效率，并通过数字化运营为管理赋能；及策略性地寻求收购优质资产，进一步丰富我们的餐饮业态和顾客基础。

06.

绿茶集团

☆ 2025年收入情况一览

绿茶集团收入由2024年度的38.382亿元增长24.1%至2025年度的47.63亿元。收入主要来自餐厅经营、外卖业务及其他业务，其他收入包括手机充电服务、销售食用油、调料及礼盒、停车服务等。

餐厅经营收入由2024年度的30.992亿元增长14.2%至35.408亿元，主要由于餐厅数量增加。外卖业务收入由2024年度的7.231亿元大幅增长66.5%至12.04 亿元。其他业务收入由2024年度的0.16亿元增长14.0%至0.182亿元。

☆ 门店分布情况

截至2025年，绿茶集团餐厅网络共609家，覆盖香港特别行政区、中国全部一线城市、15 个新一线城市、30个二线城市及99个三线及以下城市，同时拓展至新加坡、泰国、马来西亚等海外市场。按城市层级划分，一线及新一线城市与海外市场323家，二线城市136家，三线及以下城市150家。

绿茶集团表示，尽管餐厅总数已超600家，但各城市渗透密度相较同业仍然偏低，“低密度＋高分散” 布局意味着未来具备较大扩张潜力。

运营表现方面，绿茶集团整体同店销售额同比下降0.8%，单店日均销售额1.89万元，整体翻台率3.0 次/日，人均消费54.6元。2025年新开设的购物中心门店每平方米月均收入较往期门店增长48.4%，平均现金投资回收期为12.6个月，门店模型与商场场景适配性持续提升。

☆ 展望规划

展望未来，绿茶集团致力于巩固其在休闲中式餐厅市场的领导地位，透过持续精研菜单、提升服务质素以及严格的食品安全控制，以建构差异化的声誉护城河。为推动可持续增长，绿茶集团将稳步推进网络扩展策略、深化现有市场的渗透，并探索新兴潜在市场。同时，绿茶集团将继续加强供应链优化，持续投资于技术及数位营销，以科技为核心引擎，推动绿茶集团的标准及具规模的扩展。

绿茶集团亦将稳步推进其国际化布局，首先由东南亚市场起步，并拓展至周边海外市场，长期目标为建立具规模的海外餐厅网络。此外，绿茶集团将积极寻求及收购优质潜在目标、整合行业资源、丰富品牌组合及消费场景、迅速提升整体规模及市场份额、进一步释放增长潜力，并支持其长期战略目标之实现。

07.

太兴集团

☆ 2025年收入情况一览

太兴集团2025年度总收益约35.38亿港元，较2024年度的32.92亿港元同比增长7.5%；收益主要来自餐厅营运收入约34.68亿港元及食品销售收入约0.70亿港元。按地区划分，香港及澳门收益32.76亿港元，中国内地收益2.62亿港元。

☆ 品牌运营表现

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太兴集团在香港扎根超过三十六载，除旗舰品牌“太兴”外，亦先后收购及获得授权经营多个品牌，包括靠得住、锦丽、敏华冰厅、星记海鲜饭店；自行创立及推出茶木、亚参鸡饭、点煲、饺子镇、琼芳冰厅、Tommy Yummy、鸟世一、Bingle Bingle空中列车烤肉、满山・台北、安金稻朝鲜拌饭、一桥拉面、TOKENYO韩式烤肉料理及兴哥清汤腩，以迎合顾客多元化的餐饮需求。

按品牌划分，太兴作为集团的旗舰品牌，仍是最主要的收益来源，收益同比增长5.7%至13.306亿港元，占总收益37.6%；敏华冰厅作为集团第二大收益来源，回顾年度内表现稳健，收益达9.093亿港元，占总收益25.7%；亚参鸡饭收益约2.754亿港元，同比增长10.4%，是太兴集团重要的增长动力；靠得住延续增长趋势，全年收入及利润均实现增长，收益同比增长25.8%至1.742亿港元，占太兴集团总收益4.9%。

太兴集团在中国内地、香港及澳门地区运营多品牌餐饮门店，门店主要分布于商场、社区及旅游景区等区域，根据市场需求与经营情况持续优化门店网络布局。截至2025年，太兴集团餐厅网络共有224间分店，其中198间位于香港及澳门，26间位于中国内地，内地分店中有16间位于大湾区。

☆ 展望未来

踏入2026年，面对港人北上消费常态化、行业竞争加剧以及消费偏好转变等结构性挑战，太兴集团将聚焦产品创新、形象升级及精准营销，全面提升营运效率和抗风险能力。同时，该集团将以巩固核心品牌为重心，重返主要商圈并加强将军澳、尖沙咀等生活核心区及旅游区的渗透，基于人流与消费习惯分析审慎选址拓展新门店，并根据租约续签情况谨慎推进店面翻新。

商业观察

纵观上述财报情况，头部品牌普遍以降本、提效、稳拓为策略，具体可分为三大方向：

一是扩张模式轻量化。品牌通过加盟联营、合伙人机制、供应链输出等方式搭建门店网络，走出总部培育、分部成长的养成式扩张模式。如海伦司依托“嗨啤合伙人”模式，以轻资产机制快速孵化门店，加速下沉低线城市。

遇见小面采用直营稳根基、特许扩覆盖双轮驱动，通过特许经营体系规模化培育门店，在有效控制租金成本的同时实现稳健高增长。呷哺呷哺大力发展轻量化、高坪效店型，严格把控选址与物业投入，以精细化单店养成提升整体投资回报率。

二是门店布局更趋理性审慎。从经营数据来看，绿茶集团的购物中心门店模型表现突出（2025年新店每平方米月均收入增长48.4%，投资回收期12.6个月），同时其门店网络主要集中在一线及新一线城市（共323家，占总数的53%），体现出对客流稳定性与物业性价比的更高要求。

三是多品牌协同成为核心成长能力，行业头部企业通过内部孵化、品牌培育、矩阵化布局，打造养成系品牌生态。如海底捞通过“红石榴计划”系统性孵化多元餐饮品牌，形成主业稳固、多品牌协同的良性成长体系；太兴集团通过自创+收购方式运营十余个差异化品牌，覆盖多元消费场景，以品牌矩阵提升抗风险能力，同时也为消费场景提供更丰富的业态选择。